오늘 알아볼 용어는 '신주인수권부사채'이다.
<목차>
1. 신주인수권부사채
2. 회사와 투자자 입장에서의 장점
3. 주의할 점은?
+ 신주인수권부사채 분리형과 비분리형
신주인수권부사채
신주인수권부사채란 채권과 신주인수권이 결합된 증권이다. 신주(새로운 주식)를 살 수 있는 권리(인수권, warrant)가 붙은(附) 회사채다.
보통 회사채의 경우와 마찬가지로 일정한 이자를 받으면서 만기에 사채금액을 상환받을 수 있으며, 동시에 자신에게 부여된 신주인수권을 가지고 주식시가가 발행가액보다 높은 경우 회사 측에 신주의 발행을 청구할 수 있다.
간단히 정리해 보자면,
원금 + 이자 + 신주인수권 = 신주인수권부사채
회사와 투자자 입장에서의 장점
<회사>
- 주가상승에 따르는 투자수익을 기대할 수 있어 사채에 대한 투자수요를 유발해 자금조달을 촉진시킨다. (적은 비용으로 자금 조달)
- 신주인수권의 행사로 사채는 그대로 존속하면서 추가자금이 납입되어 새로운 자금조달을 도모할 수 있다. (회사 입장에서 회사채는 부채로 인식이 되고, 신주를 투자자가 인수한다면 이자를 지급하지 않아도 돼서 이는 자본으로 인식이 되기 때문이다.)
<투자자>
- 투자자는 채권을 보유함으로 인해 원금과 이자를 지급받을 수 있어서 안정성과 수익성을 확보하게 된다.
- 발행기업의 주가가 약정된 매입가 보다 상승하면 신주를 인수하여 차익을 얻을 수 있고, 그렇지 않으면 인수권을 포기할 수 있다.
주의할 점은?
ROE의 개념으로 접근하여 바라봐야 한다고 한다. 설명을 잘해주신 분이 있어서 일부분 가져와봤다.
+ 신주인수권부사채 분리형과 비분리형
신주인수권부사채는 발행형태에 분리형과 비분리형으로 구분된다.
분리형 BW :
신주인수권만을 양도할 수 있도록 정한 것으로 사채권을 표시한 유가증권인 사채권과 신주인수권을 표시한 유가증권인 신주인수권증권을 각각 분리하여 발행하는 형태의 채권이다.
*대주주는 떼어져 나온 신주인수권을 비교적 싼 값으로 매입해서 적은 비용으로 지분을 확대할 수 있다. 대주주들의 분리형 BW를 편법적으로 이용하는 경우가 많아, 결국 2013년 자본시장법 개정으로 분리형 BW의 발행이 금지되었지만 2015년 8월 다시 허용되었다.
(출처: 나무위키)
비분리형 BW :
사채권과 신주인수권을 함께 표시하여 발행하는 형태로서 양자의 분리양도가 인정되지 않기 때문에 결합형이라고도 한다.
그럼 오늘 용어 정리 끝.
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